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在美国,散户投资者是如何从90%减至6%的?|美国股票新浪财经_高鹰生殖中心

来源: 新华社
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张雨绮diss俞敏洪在美国,散户投资者是如何从90%减至6%的?|美国股票新浪财经

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    资料来源:在20世纪40年代和50年代,超过90%的美国股票是由散户投资者持有的。今天,世界发生了变化。根据海通证券研究报告,2018年年中,机构投资者持有美国市场价值的93.2%,个人投资者持有美国市场价值的不到6%。2018年年中,全球主要股市投资者的市值从90%下跌至6%。中间发生了什么?美国的散户投资者是如何被“淘汰”的?A股怎么样?今天让我们看看。1 1792年,散户投资者比例高达90%,美国股市应运而生。早期的美国股票是一些参与者的“游戏”。第一次世界大战后,美国经济在20世纪20年代迅速发展,企业利润急剧增长,导致了股票市场的繁荣。从1927年到1929年,道琼斯工业指数翻了一番。在盈利效应的驱动下,大量资金闲置的人涌入市场,甚至以高利贷为代价进行股票投机。当时,散户投资者持有超过90%的流通股市值,历史上被称为“20世纪20年代的咆哮”。道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)从1920102年至19291024年,一直到1929年10月24日,美国股市突然暴跌,随之而来的1930年代大萧条中断了嘉年华。接着是第二次世界大战,当时股市低迷,散户投资者对股票投机失去了兴趣。第二次世界大战结束时,美国经济再次繁荣起来,美国人民对股票的热情被点燃。在战后的十年里,道琼斯工业指数翻了一番多,吸引了大量的散户投资者,他们持有90%以上的股份,直到1955年。尽管此后零售业的所有权有所下降,但在70年代中期之前仍保持在70%以上。2养老金进入市场以及70年代中期开始的“零售业”进程是美国股票投资者结构变化的分水岭。后来,美国股市散户投资者的投资路径变得越来越狭窄和强大。发生了什么事?养老金等机构投资者已经进入市场。下图是1974年后美国养老金规模的简图。可以看出,1974年以后,养老金规模大幅增加。简要介绍1974年至2017年美国养老金的规模。美国的养老金制度由三大支柱组成:社会保障、企业养老金计划和个人养老金(IRAS)。根据海通证券研究报告,截至2017年底,美国养老资产总额为2.82万亿美元,是2017年美国GDP总额的1.45倍。其中,DC型养老金计划(不确定收入,雇主-雇员共同支付,包括401K计划)和个人养老金(IRAS)占总养老金资产的60%,约17万亿美元,是美国养老金的主流。根据沈万宏远研究报告,2017年,DC计划中2万亿美元的资产投资于股票基金;个人养老金(IRA)中54%的资产投资于股票市场或股票基金。为什么散户投资者不愿意在养老金上市后直接投资股票?大量机构投资者如养老金等上市,扩大了机构投资者的比重,降低了周转率,增强了市场稳定性,形成了与市场的良性循环。1。养老金计划可以间接参与股票市场,延缓缴税,节约能源。2。养老金和共同基金等机构投资者进入股市后,为股市提供了稳定因素。投资的确定性增加,波动性降低。根据海通证券研究报告,自美国机构投资者成长以来,1980年以来股市的振幅较1980年前下降了约6个百分点。道琼斯工业指数的年振幅表明,2017年美国所有股票的周转率为116%。其中,权益性公共基金的周转率为26%,远低于A股428%和297%。三。养老基金和共同基金具有团队优势和专业优势,基金规模大,个人难以与之竞争。士兵的战斗很容易变成一只被屠宰的羔羊。4。上市登记制度的实施和大量退市股票的上市,以及个人股大受冲击的机会,都打压了散户投资者炒股的积极性。仅从2013年到2015年,就有1438只美国股票摘牌,远高于

    

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